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블랙록의 계획: 월스트리트를 지갑에 담기

게시일 2026년 9월 23일. Lic. Moisés Iván Ríos Beitia

블랙록은 전통적인 시장을 블록체인으로 끌어들이기 위해 펀드, 채권, 주식의 토큰화를 추진하고 있다. 이러한 움직임은 여러 국가가 자국 통화를 디지털화하기 위해 벌이는 경쟁과 맞물려 있지만, 실제 시장은 아직 규모가 작고 주로 기관 투자자 중심으로 이루어지고 있다.

래리 핀크는 암호화폐 전도사처럼 말하지 않는다. 그는 세계 최대 자산운용사의 대표로서 말한다. 투자자, 포럼, 규제 당국에 보낸 서한에서 반복해 온 그의 메시지는 변함없다. 금융 시스템은 여전히 과거의 구식 구조를 그대로 유지하고 있다. 주식 거래 결제는 시간이 오래 걸린다. 시장은 문을 닫는다. 기업이나 펀드의 지분을 매입하는 것은 여전히 휴대폰으로 돈을 보내는 것보다 더 어렵다.

이 솔루션에는 ‘토큰화’라는 전문 용어가 있으며, 주식, 채권, 펀드를 마치 메시지처럼 블록체인상에서 저장, 전송, 거래할 수 있는 디지털 토큰으로 전환하겠다는 단순한 약속을 담고 있습니다.

이건 실험실에서의 실험이 아닙니다. 블랙록은 이미 이를 실행에 옮기고 있습니다.

공공 부채에서 토큰으로

가장 주목받는 사례는 BUIDL입니다. 이는 통화 펀드입니다. 미국 국채, 현금 및 초단기 거래에 투자합니다. 목표는 투기하는 것이 아니라 자본을 보존하고 매일 수익을 창출하는 것입니다.

차이점은 형태에 있습니다. BUIDL은 기존의 책에만 존재하는 것이 아니라 토큰 형태로 발행됩니다. 24시간 내내 거래됩니다. 담보로 사용할 수 있습니다. 또한 25억 달러 이상의 규모로 성장하여 세계 최대 규모의 토큰화 펀드 중 하나로 자리매김했습니다. 이 토큰화는 블랙록(BlackRock)이 지분을 보유한 플랫폼인 시큐리타이즈(Securitize)가 담당하고 있으며, 이 플랫폼은 해당 산업의 핵심 요소로 자리 잡았습니다.

그 후 더 많은 상품이 출시되었다. 블랙록은 기존 펀드의 온체인 주식 클래스를 추가하고, 스테이블코인 발행사를 위한 준비금 역할을 하도록 설계된 투자 수단을 선보였다. 유럽에서는 JPMorgan의 인프라를 활용하여, 유로, 파운드, 달러로 구성된 수천억 달러 규모의 ‘Institutional Cash Series’ 상품군 내 머니마켓 펀드에 대한 접근권을 토큰화했다. 또한 홍콩에서는 홍콩 달러로 운용되는 펀드에 대한 승인을 획득했다.

논리는 명확합니다. 먼저 기업 재무부서와 대형 투자자들이 유동성을 확보하기 위해 사용하는 ‘지루한’ 자금을 토큰화합니다. 이것이 성공하면, 다음 단계는 더욱 야심 찬 것이 될 것입니다.

주식 시장은 ‘혁명’이라는 말은 꺼내지 않은 채

블랙록은 자체 거래소를 구축하고 있는 것이 아니다. 대신 기존 거래소들이 동일한 주식에 대한 ‘디지털 형태의 제2의 삶’을 수용하도록 압박하고 있다.

여기서 다시 Securitize가 등장합니다. S&P 500 지수 구성 종목의 절반 이상을 담당하는 양도대리인인 Computershare와 함께, 상장 기업들이 단순한 합성 증권이 아닌 직접 소유권 토큰을 발행할 수 있는 길을 열었습니다. 이 아이디어는 투자자가 현행 규정을 완전히 어기지 않으면서도 기존 시스템이나 지갑에 주식을 보유할 수 있도록 하는 것입니다. 적어도 이론상으로는 온체인에서 거래가 시작될 수 있는 수십 조 달러 규모의 시장이 될 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

뉴욕증권거래소(NYSE)는 24시간 내내 토큰화된 주식과 ETF를 거래할 수 있는 플랫폼을 개발 중이며, 이 플랫폼은 더 빠른 결제 처리와 일부 설계의 경우 스테이블코인을 통한 자금 조달 기능을 제공할 예정이다. 나스닥(Nasdaq)은 크라켄(Kraken)과 제휴하여 해외 고객들에게 토큰화된 상품을 제공함으로써 독자적인 해결책을 모색해 왔다. 세큐리티라이즈(Securitize)는 자사 주식을 NYSE에 상장한 데 이어, 같은 날 그 일부를 토큰화하기까지 했다.

핀크는 이를 마치 마케팅 문구 같으면서도 위협처럼 들리는 한 문장으로 요약한다. 모든 거래와 모든 보너스는 토큰화될 수 있다. 24시간 운영되는 시장. 오늘날 하루나 이틀이 걸리는 거래가 내일은 몇 초 만에 청산될 것이다. 현재 청산 과정에서 묶여 있는 자본도 즉시 재투자될 수 있다.

사실이 아닌 것과 실제로 변화하고 있는 것

이 이야기에 대해 더 극적인 버전이 돌고 있다. 바로 블랙록(BlackRock) 탓에 많은 국가들이 자국 통화를 토큰화할 것이라는 주장이다. 이는 과장된 이야기다.

블랙록은 그 누구의 통화 정책도 좌지우지하지 않습니다. 현재 일어나고 있는 것은 일종의 수렴 현상입니다. 월스트리트가 자금을 토큰화하고 디지털 주식을 시험해 보는 한편, 각국 정부는 화폐를 어떻게 디지털화할지 논의하고 있습니다. 일부는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 개발하고 있고, 다른 일부는 자국 통화로 뒷받침되는 스테이블코인을 개발하고 있습니다. 또 다른 국가들은 블록체인 기반으로 발행된 국채나 중앙은행 화폐를 활용한 대량 결제 시스템을 연구하고 있다.

중국은 수년 전부터 e-CNY를 운영해 왔다. 유럽은 디지털 유로와 중앙은행 화폐로 토큰화된 자산을 결제할 수 있는 메커니즘을 추진하고 있다. 일본은 주식 및 국채를 위한 국가 차원의 인프라를 검토 중이다. 홍콩은 규제 대상 스테이블코인, 토큰화된 자산, 그리고 더 긴 결제 기간을 결합하고 있다. 여러 국가가 이미 디지털 형식의 국채를 발행했다.

블랙록은 이 구도에서 다른 방식으로 자리 잡고 있다. 이 회사의 토큰화 펀드는 미국 채권에 투자한다. 이러한 토큰은 스테이블코인 세계에서 준비금이나 담보로 활용될 수 있다. 토큰화된 자산과 디지털 화폐는 서로를 필요로 한다. 양질의 디지털 화폐가 없다면, 토큰화 시장은 반쪽짜리에 그칠 수밖에 없다. 토큰화할 만한 실질적인 자산이 없다면, 디지털 화폐는 결제 수단으로만 그칠 수밖에 없다.

작은 글씨

기관 측의 설명은 효율성, 포용성, 현대화를 내세운다. 하지만 2026년의 현실은 그보다 훨씬 소박하다.

스테이블코인을 제외하면, 토큰화된 실물 자산 시장의 규모는 여전히 수천억 수준이며, 수조 규모는 아닙니다. 토큰화된 주식은 전 세계 주식 시장에 비하면 여전히 극히 일부에 불과합니다. 이러한 상품 중 상당수는 일반 저축자가 아닌 전문 투자자를 대상으로 설계되었습니다. 규제는 국가마다 다릅니다. 그리고 이미 존재하는 소매용 디지털 화폐들은 홍보 자료에서 약속했던 속도만큼 대중의 마음을 사로잡지 못했습니다.

정치적 긴장도 존재한다. 토큰화는 비용을 절감하고 시장을 개방할 수 있다. 하지만 동시에 디지털 신원, 접근 권한 목록, 이체 중개자, 그리고 누가 토큰을 보유할 수 있는지에 대한 규칙을 통제하는 이에게 더 많은 권력을 집중시킬 수도 있다. 핀크는 공통의 블록체인과 마찰 감소를 요구한다. 이에 대해 중앙은행들은 이러한 현상이 확대될 경우, 최종 결제는 민간 토큰뿐만 아니라 주권 화폐로 이루어져야 한다고 반박하고 있다.

남은 헤드라인

블랙록은 밈을 위해 비트코인을 매입하는 것이 아닙니다. 주식, 펀드, 채권이 유통되는 통로를 재설계하려는 시도입니다. 그 시작은 유동성입니다. 다음은 증권시장 차례다. 그리고 돈이 토큰이 되고 싶어 하는 세상에서, 각국이 자국 통화에 대한 통제권을 잃지 않기 위해 벌이는 경쟁과 필연적으로 얽히게 된다.

이제 문제는 월스트리트가 블록체인을 시도할 것인지가 아니다. 그건 이미 일어난 일이다. 문제는 상장 기업, 유동성 펀드, 국채 등 실제 시장의 어느 정도가 결국 지갑에 담기게 될지, 그리고 그럴 때 누가 규칙을 정할 것인가 하는 점이다.